歡樂血拼大隊

中國時報【陳慶居／苗栗報導】

公館鄉台六線旁的黃金小鎮休閒農業區，有百年穿龍圳孕育特有的紅棗、福菜和芋頭，在陶瓷之鄉，各角落充滿藝文氣息，都深深觸動旅人的心。苗栗縣政桃園市大園區威而柔府農業處為厚植觀光休閒潛力，也響應林務局植樹造林政策，其中櫻花林已呈現不錯成果。

新竹縣北埔鄉威而柔公館先民開鑿圳道灌溉農田，有了百年「穿龍圳」，加上肥沃良田才有今日獨步全台的農特產，進而發展成黃金小鎮休閒農業區。夏季的小鎮，阿勃勒盛開隨風搖曳，飄落的花瓣像下起黃金雨，與金黃色稻田相輝映。

全台唯一紅棗產地，就集中在石墻、福星及福基3村，暑假是盛產期，農會推動產地履歷讓消費者更具信心，高品質的芋頭和福菜，也是知名農特產，都是不錯的伴手禮。

黃金小鎮結合商家營造更多吸引遊客元素，遊客騎自行車穿梭田野之間，沿途可造訪福樂草莓園、茅鄉亭、車枕竹堂、陶色工坊及荷塘居等著名景點，臺中市霧峰區威而柔輕鬆規畫採果、DIY與品嘗美食的旅遊饗宴。

小鎮的玩藝體驗琳琅滿目，喜妹娜娃原是日文「注連繩」的譯音，完成注連繩DIY體驗，就擁有討喜的飾品。AMY的家推出愛玉DIY和自由採果；邱媽媽玩藝彩繪讓遊客揮灑創意把頑石繪出繽紛色彩；陶之鄉是葉國鋌夫婦的陶藝世界，可賞陶並體驗擂茶。

特色風味餐料理，有老字號的福樂麵店；穿龍豆腐坊採用無毒及友善耕作黃豆，手製鹽鹵豆腐及濃醇無糖豆漿；紅棗食府和棗莊是以紅棗料理著名的特色餐館；巧軒田媽媽餐廳的紅棗和風沙拉和改良芋頭粿也是佳餚；荷塘居是室內設計師開的簡餐店，以農村古意造景和川流不息的水車塑造典雅氣息。資訊可洽詢福基村154號的協進會037-237698。

雲林縣臺西鄉情趣蛋

工商時報【林燦澤】

元富證券投資本部副總經理林東和接掌投資長後，管理股票自營、期貨自營、新金融商品、債券業務四大投資部門，今年邁入第四年，過去三年投資報酬平均維持20％成長，2016年更是創下近10億元的歷年獲利新高，在證券商同業績效斐然。

如何在巨變、波動的投資環境中，帶領組織團隊成長，林東和從收益曲線，投資策略地圖、交易投資價值鏈，分享了投資管理營運思維與哲學。

建構穩定微笑收益曲線

林東和認為，首先要建構均衡、穩定、成長的微笑收益曲線，就投資操作的角度，追求一個可被接受的風險報酬是一個難題，尤其在一個多元巿場、業務、產品與多空波動激烈的金融環境中，更屬不容易。

林東和架構的投資策略地圖，可從四個組成區塊來說明：第一，先從投資操作收益屬性，規畫營收策略；包含：（1）以創新服務、設計，建構低度風險的Fee Base收入，穩定營收基礎占15％。（2）以多元策略組合、擴充規模經濟，建構中低度風險的Spread Base收入，擴充常態性收入來源占35％。（3）以研究分析、創新技術、風險管理，建構較高度風險的Capital gain收入，極大化獲利能力占50％。並以策略別為架構去配置資產，期能從營收屬性及策略別資產配置，兼顧二個構面去追求投資操作的微笑收益曲線。

根據行情架構投資策略

第二，要從投資收益屬性，架構投資策略地圖；一個巿場的價格漲跌波動（股票、債券、期貨）大致符合常態分配，當然亦有其偏態及峰度，林東和習慣對每個巿場從時間構面（日、周、月、年）統計過去歷年的報酬波動分配，在常態分配中，大漲、大跌的機率不會超過5～10％，區間震盪的行情約占90～95％，大漲、大跌是賺取資本利得（Capital Gain），是主要獲利來源，必須建立趨勢交易、順勢程式交易，槓桿交易，輔以對應的避險策略交易來追逐最大獲利。

然而90～95％的價格波動都屬區間震盪的行情，因此建立區間震盪的當沖交易、逆勢程式交易、波動度交易及選擇權的賣方策略，以獲取短線交易的利差及收取時間價值的收益；因此根據行情漲跌的機率分配，配置相對交易策略，可兼顧交易頻率、勝率、盈虧互補、風險互補，收益曲線則趨於平滑、穩定、成長。

發展低風險對沖交易

第三，則發展屬於風險度較低的對沖式交易；在交易策略組合中亦是不可或缺的一環，對沖式交易中，收斂型的套利、價差交易策略、Alpha策略、Smart Beta策略、強弱式策略，各有其風險偏好之策略訴求，而透過多元的對沖式交易策略組合，達到一定規模，則可以產生相對穩定的利差收入，此部分需要較高的量化交易及風險拋補技術。

活化資產 報酬優化

第四，提升報酬優化；交易部位一經持有，表列在資產負債表中，有其投資時間周期、風險暴露，因此，必須善用、活化這些資產，諸如透過養券、借券、增益型的選擇權組合，將可優化資產負債表的報酬收益。對沖式策略交易及報酬優化策略帶來的利差收益，將可讓整體的投資收益曲線向上平移。

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